昨天A股早盤繼續調整，卻在尾盤被熱傳的“印花稅小作文”掀起一波明顯反攻。揚子晚報/紫牛新聞記者梳理同花順iFinD數據發現，以往數次印花稅下調后，對A股成交量提升都會有一波明顯影響。

8月15日，原本震蕩走跌的上證指數在下午1：40之后突然拉升，跌幅迅速收窄。“牛市旗手”券商概念等金融股午后反彈回升，華林證券、首創證券等強勢漲停；銀行、保險板塊也同樣午后發力。今天盤中，券商板塊繼續領漲兩市。

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南京某券商機構一位策略分析人士認為，市場出現的“反攻跡象”，消息面源于突然傳出的“印花稅小作文”，成為市場期盼已久的“大招”。相比于其他活躍資本市場政策相比，如果印花稅下調或取消，對A股成交的提升將會立竿見影。歷史上來看，印花稅調整后市場往往會有明顯反應。

1990年印花稅在深圳開征，當時征收標準是由賣出股票的交易者繳納成交金額的6‰；同年的11月，深圳市場對買家也開征了6‰的印花稅。據中國銀河證券研究院統計，從1990年至今，中國股票交易印花稅共歷經12次變化，其中上調2次、下調7次。2000年后共對印花稅做出4次調整，主要涉及稅率高低和征收方式，調整主要政策目標是維系證券市場宏觀穩定。

揚子晚報/紫牛新聞記者梳理了A股史上數次調整印花稅后上證指數的表現：

1）1991年10月10日，印花稅由6‰下調到3‰，這是我國證券市場史上第一次調整印花稅。調整后大牛市行情啟動，半年后，上證指數從180點飆升到1429點，漲幅近7倍。

2）1997年5月12日，印花稅由3‰上調到5‰。當天形成大牛市頂峰，此后滬指下跌500點。

3）1998年6月12日，印花稅由5‰下調到4‰，調整后首個交易日，滬指收盤小幅上漲2.65%。

4）2001年11月16日，印花稅由4‰下調到2‰，調整之后，滬指有過一段100多點的行情。

5）2005年1月23日，印花稅再次下調，由2‰下調到1‰。調整后的1月24日，滬指收盤上漲1.73%。隨后，A股引來波瀾壯闊的一波三年的大牛市，上證指數在2007年10月達到歷史高點6124點，迄今沒有突破。

6）2007年5月30日，印花稅由1‰上調到3‰，這是1997年以來10年間唯一的一次上調。值得注意的是，上調印花稅的消息在5月29日深夜發布，這也造成5月30日當日大盤大跌6.5%。當時上證指數4334點，市場一度已經認為股市過熱了！但彼時市場熱度不減，直到10月份中旬6124點才結束牛市。

7）2008年4月24日，印花稅從3‰調整為1‰，調整后，滬指收盤大漲9.29%，大盤接近漲停。可以說，3000點是當時的第一次官方護盤，第一次政策底。

8）2008年9月19日，上證指數跌到1800點附近，官方第二次護盤，證券交易印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰。當天滬指創下史上第三大漲幅，收盤時上漲9.45%，兩市個股幾乎全部漲停。大約1個月后，上證最低點1664點出現。大盤止跌回升，隨著4萬億刺激政策的推出，到2009年8月，上證指數上漲到3400點上方，大盤指數翻倍。

作為“小稅種”，證券印花稅在國內財政收入當中的比重較低。據證監會及財政部數據統計，自2020年起，證券交易印花稅占比呈不斷下降趨勢。2022年證券交易印花稅占總稅收收入占比約為1.6%。中國銀河證券研究院分析稱，印花稅調降將對資本市場起到提振效果。

那么這種行情會否持續？中信建投首席策略管陳果認為，“活躍牛”正在孕育中，活躍資本市場、吸引增量資金入場是全面注冊制順利開展的必要前提。當前市場估值已經偏低，后續重磅政策的推出值得期待。在目前情況下并不宜過于悲觀，有調整可能是買入機會。?

揚子晚報/紫牛新聞記者 范曉林

校對 盛媛媛