隨著人口老齡化的到來，“第三支柱”養老的討論也愈加頻繁。

近日，在養老金發展指數(2020)報告發布會上，來自監管部門及保險業的多位專業人士對“第三支柱”建設中面臨的挑戰進行了探討。

據與會人士透露，人社部、銀保監會等多個部門正在緊鑼密鼓地推進“第三支柱”頂層制度設計，9月底前，會出臺相關政策文件。

“之前已經啟動的專屬商業養老保險試點，各項工作正在平穩有序推進，相信不久之后就會有產品面世。”銀保監會人身保險監管部一級巡視員劉宏健透露。

《中國經營報》記者注意到，一直以來，發展“第三支柱”被認為是破局養老問題的重要力量。近些年，多個城市參與“第三支柱”養老金試點，但效果普遍低于預期。

在首都經濟貿易大學保險系副主任李文中看來，“第三支柱”相關試點無非是想從兩個方面試：一方面，能否發揮在“第三支柱”建設中所期望的作用。另一方面，制度運行過程中存在哪些需要進一步解決與完善的問題。

稅延養老尚未破冰

目前，“第三支柱”養老討論的大背景是，“十四五”規劃當中，中國把積極應對人口老齡化上升為國家戰略，規劃中再次強調需“發展多層次、多支柱養老保險體系”。應對人口老齡化首先要解決養老的物質保障，化解“未富先老”難題，商業保險是促進養老保障體系建設的重要力量。

此前，銀保監會人身保險監管部人士曾表示，養老是基本需求，籌備、管理、實施貫徹于人的整個生命周期，與其他財富積累方式相比，商業養老保險是一種安全有效的養老管理工具，是長期限的金融產品。

事實上，國內此前已經推出過稅延養老保險試點。(記者注：所謂稅延型養老保險，是指投保人在稅前列支保費，等到將來領取保險金時再繳納個人所得稅，這樣可降低個人的稅務負擔，并鼓勵個人參與商業保險、提高將來的養老質量。)

2008年，中國首次提出“研究養老保險投保人給予延遲納稅等稅收優惠”的政策建議，這一建議于十年后開始落地，2018年，中國首推個人稅收遞延型養老保險產品，并選擇上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業園區開展試點。

稅延產品每月免稅額度上限僅為1000元。稅延限額計算復雜，各公司產品差異化不強，試點的整體效果未達預期，試點運營兩年來保費收入僅3億元，在動輒千億元的壽險業保費總量中，占比微乎其微。

“各公司稅延養老保險業務規模存在下滑現象。從2019年5月開始，經營稅延養老險業務的幾家頭部保險公司新增保費、新增保單件數均出現下滑趨勢。”首都經濟貿易大學金融學院教授王雅婷在接受記者采訪時表示，現階段稅延政策的稅收優惠力度偏小，在當前我國就業率走低，人們收入水平、消費水平受到較大影響的情況下，試點地區已投保客戶續期斷繳的情況較為普遍。

在王雅婷看來，上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業園區三個試點省市中，上海成為稅延養老保險業務的“主場”。客戶結構方面，市場上普通消費者對這種產品的購買積極性很低，購買者多為保險公司內部員工。行業主流交費方式為月交，相比年交方式，月交的續保更容易中斷。此外，普通消費者對個稅遞延商業養老保險知之甚少，甚至聞所未聞。

有針對上海市普通民眾的調查顯示，了解稅延型養老保險的人數占比僅為28.6%，這說明大眾對個稅遞延養老保險的了解仍然十分有限。從操作層面看，稅延型養老險產品的投保手續比普通商業養老保險更繁瑣。稅延養老保險發展需要更廣泛的社會認知度和更簡便靈活的操作流程。

李文中向記者表示，稅延養老保險實際運行效果大大低于預期在于，投保需要單位配合，操作麻煩，不便捷，影響了很多人的投保積極性;稅延額度低，領取期稅率高，缺乏吸引力，特別是個稅政策調整之后，吸引力變得更低;銷售傭金水平低，保險代理人缺乏積極性。

劉宏健坦言，雖然受制于區域的代表性、操作程序及納稅的程序，但從保險公司經營業務來講還算平穩，稅延養老保險是落地“第三支柱”政策標志性的金融產品。

全國人大代表、中國銀行業協會秘書長劉峰同樣認為，個稅遞延商業養老保險試點，暴露出優惠力度有限、操作復雜等問題。

“尚未明確頂層設計，一些基礎性、關鍵性問題尚未形成共識，第三支柱的政策細節尚未出臺，除商業保險外，對個人養老性的、儲蓄性的養老性保險概念和第三支柱相關金融產品的主要特點還缺乏統一認識，對于第三支柱如何發展、如何設定目標規模和替代率沒有提出明確的方向和具體的指標體系。同時，稅收支持政策有限，擴大稅源產品覆蓋范圍，簡化稅收遞延抵扣手續，甚至打通二三支柱稅收額度共享等舉措具有一定現實意義。”劉峰表示。

業內之虞

今年5月15日，銀保監會發布《關于展開專屬商業養老保險試點的通知》，決定于2021年6月1日起在浙江省(含寧波市)和重慶市開展專屬商業養老保險試點，期限暫定一年，六家人身險保險公司參與此次試點。

“這是銀保監會推動養老金融改革第一步落點的工作，我們鼓勵試點的保險公司創新開發投保簡便、交費靈活、收益穩健的專屬保險產品，這個專屬產品探索建立符合長期經營要求的銷售激勵、風險管控、資產配置、投資考核等機制。此外，我們也鼓勵試點保險機構能夠探索滿足新產業、新業態以及靈活就業人員的養老需求。”劉宏健表示。

清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究總監朱俊生在接受記者采訪時表示，專屬商業養老保險服務新產業、新業態從業人員和各種靈活就業人員養老需求，這有助于彌補該群體養老保障的明顯不足。同時，允許相關企事業單位以適當方式為上述人員投保提供交費支持，這有助于未來將該群體的“第二支柱”和“第三支柱”養老金打通，實現稅收優惠政策、投資管理、繳費、賬戶記錄和基金轉移接續方面的銜接。

談及專屬商業養老保險試點工作進展，劉宏健透露，目前各項工作已經在平穩有序的推進，相信不久之后就會有產品面世，隨后養老金融改革的其他工作也會逐步的落地。

不過，有業內人士擔心，專屬商業養老保險會否成為下一個稅延養老險。

方正證券非銀分析師認為，專屬商業醫療保險在本質上與目前市場在售的養老險產品形成區隔，為當下養老市場的有效補充。但產品形態未涉及稅收優惠政策，吸引力相對有限，預計短期內難以成為規模產品，信號意義大于實際效用。

“對于靈活就業群里來說，將手頭的現金用于購買養老保險，很多年，甚至幾十年之后才能兌現。這樣的制度安排有多大吸引力是值得我們思考的。我認為想讓這群對現值有特殊偏好的人放棄現值而追求未來的終值，那相關產品必須要有很強的吸引力。吸引力從何而來?”李文中進一步指出，吸引力是較高的綜合收益率，而這離不開配套財政、金融制度的配合與支持。

專屬商業養老保險也在考驗著保險公司的資金運用和風險管控能力。

人保壽險黨委委員、副總裁王文指出，對保險公司來說，為獲取更好的市場競爭力，在為專屬商業養老產品的不同投資組合制定投資策略和資產配置方案時，不僅需要考慮養老資金的保障屬性、安全性、長期性，還需要考慮不同風險偏好下應支持的保證收益水平和目標收益水平，要通過不斷優化投資管理全流程、提升投資管理能力以及跨周期的長期資產配置，為投保人提供高品質的老年生活保障。賬戶式管理，賬戶價值計算和費用收取公開透明，這對于保險公司資金運用、風險管控等能力提出了更高的要求。(郭婧婷)