節(jié)前最后一個交易日，人民幣對美元匯率收于6.3988元，較前一周最后一個交易日的收盤價貶值44個基點。進入6月份以來，人民幣走貶的趨勢明顯，波動幅度也趨于平緩。

此外，在用匯方面，我國5月份出口和貿(mào)易順差數(shù)據(jù)低于預(yù)期，大宗商品價格上漲導(dǎo)致進口同比大幅上漲，進口付匯增加對外匯供求和人民幣匯率的影響也在逐步顯現(xiàn)。

與此同時，近期市場購匯較為踴躍。通常在每年的6月到7月，外商投資企業(yè)和海外上市企業(yè)將會進入分紅派息季節(jié)性高峰。目前購匯需求亦給人民幣帶來一定的貶值壓力。

分析人士指出，上述原因疊加美國經(jīng)濟走強預(yù)期，以及美聯(lián)儲退出寬松貨幣政策的可能性加大等因素，今年下半年人民幣貶值為大概率事件。

市場對人民幣匯率預(yù)期分化

市場人士指出，近日重要會議和監(jiān)管部門多次對匯率問題表態(tài)，并通過上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率等政策調(diào)整的方式，釋放人民幣匯率雙向波動的信號，市場對人民幣匯率預(yù)期也出現(xiàn)分化。

據(jù)財聯(lián)社統(tǒng)計，5月21日國務(wù)院金融委會議、5月23日央行副行長劉國強就人民幣匯率問題答記者問、5月27日全國外匯市場自律機制工作會議均釋放了明確信號，對匯率問題進行預(yù)期管理。5月31日央行宣布上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點至7%。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示,國內(nèi)外匯管理部門已經(jīng)退出對外匯市場的常態(tài)化干預(yù)，但仍會通過一些政策工具引導(dǎo)市場預(yù)期，促成人民幣匯率的雙向波動特征。

美國經(jīng)濟存走強因素 美元指數(shù)不會長期下行

有消息顯示，美國新政府正在籌劃和推動新一輪財政刺激計劃，計劃近期推出6萬億美元的財政刺激方案。盡管落實會有一定困難，但對美國經(jīng)濟未來的樂觀預(yù)期和部分舉措落地后的實際效應(yīng)，很有可能推動美元階段性走強。

此外，美國等發(fā)達(dá)國家預(yù)計將在3季度基本實現(xiàn)群體免疫，歐美PMI近期連創(chuàng)新高，表明受益于疫苗接種，經(jīng)濟復(fù)蘇動能正顯著加強，我國經(jīng)濟基本面相對優(yōu)勢將有所收窄。

植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長連平表示，當(dāng)前和未來一段時期，美國經(jīng)濟或在多方面優(yōu)于歐元區(qū)，美元指數(shù)可能階段性走強。且全球地緣政治風(fēng)險也會階段性推高美元需求。

唐建偉亦強調(diào)下半年中美經(jīng)濟“增速差”縮小，也將成為人民幣匯率走貶的重要因素。

他指出，下半年美國經(jīng)濟如果強勁復(fù)蘇也可能再次導(dǎo)致美元走強。加之今年我國經(jīng)濟將呈現(xiàn)“前高后低”走勢，而美國和全球可能是“前低后高”，下半年中美經(jīng)濟“增速差”縮小將使人民幣匯率承壓。雖然人民幣匯率最近持續(xù)走高，但不會走出單邊上漲趨勢，面臨的走貶壓力反而更大。

疫情防控因素也將成為推升美元走強的重要支撐。華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為，此輪疫情防控美國優(yōu)于歐洲，歐洲疫苗接種較快等短期因素雖然使美元近兩月走弱，但不能阻擋美元在中長期會有較大反彈，人民幣或已接近貶值拐點。

美聯(lián)儲或在三季度釋放寬松貨幣政策退出信號

與此同時，疫情后美國寬松貨幣政策的退出可能，也將帶動美元階段性走強。此外，中美短期博弈可能升溫，亦可能對人民幣兌美元匯率產(chǎn)生擾動。上述因素均可能增大人民幣匯率貶值壓力。

國泰君安首席宏觀分析師董琦表示，美國已有27個州宣布收緊失業(yè)金發(fā)放，預(yù)計就業(yè)市場會逐漸回歸正常軌道，不會對美聯(lián)儲taper形成掣肘。美聯(lián)儲預(yù)計大概率將在三季度釋放QE tapering信號，美元流動性將出現(xiàn)邊際拐點，三季度后人民幣匯率大概率出現(xiàn)下行壓力。

連平認(rèn)為，下半年美聯(lián)儲加息的預(yù)期將卷土重來，年底和明年初將會顯現(xiàn)出加息的政策窗口。一旦美國加息，而我國大概率不會迅速跟進，中美利差會進一步收窄，甚至可能會出現(xiàn)階段性的反向利差，從而推動美元走強。